面对市场的不确定性，尤其是黑天鹅事件，量化投资策略也展现出了自我进化的能力。通过数据分析与主观逻辑相结合，量化策略能够在保持逻辑严谨的同时，对市场变化做出灵活响应。这种结合，使得量化投资在面对突发事件时，能够更好地控制风险。韩依凌表示，长期来看股票的涨跌与其基本面数据存在强相关性，但中短期的股价会受到海外环境干扰、经济模式切换、风格轮动及情绪等各种因素的干扰。因此，中信保诚基金的量化模型不仅关注历史数据，更注重基本面的分析。通过多因子模型实现综合考虑盈利增速、估值等多个因素，以更全面地分析未来表现。

　　10月29日，中国物流与采购联合会、中国物流信息中心发布数据显示，前三季度，全国社会物流总额258.2万亿元，按可比价格计算，同比增长5.6%。

　　中国物流信息中心物流统计处副处长孟圆对《证券日报》记者表示，三季度，国民经济运行总体平稳、稳中有进，产业集聚效应逐步显现，物流新质生产力加快形成，供需适配能力持续增强，全社会物流成本有序降低，在存量与增量政策协同作用下，物流运行延续企稳回升态势，社会物流总额、物流业总收入等指标出现积极变化，为经济回升向好奠定基础。

　　物流需求企稳回升

　　重点领域的支撑作用凸显

　　9月份以来，随着一揽子增量政策加快推出，物流需求的积极变化更为明显。具体来看，前三季度工业品物流需求实现较快增长，工业品物流总额同比增长5.6%，增速比前8个月提高0.1个百分点。

　　“增量政策统筹推进，产业链供应链协同回升。各细分领域需求协同改善，表现在‘全面改善’‘联动回升’‘新质提升’。”孟圆表示，一是工业品物流结构性全面回升。二是上下游联动回升态势稳固。各地积极落实“两新”政策，加速能效释放，相关行业、产品物流需求增势良好。三是创新活力激发新质生产力领域培育壮大。各地科技创新、数字经济建设有序推进，“两重”政策持续发力，带动相关产业链上下游企业生产活动较快增长。

　　前三季度，进口物流总额同比增长4.2%。从结构看，进口物流有效支撑工业转型、灵活匹配多元消费。数据显示，前三季度煤、天然气、铁矿，砂等大宗商品进口物流量同比增长11.9%、13%、4.9%；半导体制造设备、集成电路、平板显示模组等电子产品进口物流量增长超过10%；在季节性因素带动下，特色水果、服装等消费品进口物流总额分别增长了7.1%、6.1%。

　　孟圆表示，高水平开放持续推进，进口物流企稳趋升。今年以来，我国积极推进自主开放，有序扩大商品市场对外开放和商品进口。

　　值得关注的是，前三季度单位与居民物流总额同比增长7.6%。

　　孟圆分析认为，今年以来，政策环境持续改善，商业新模式不断涌现，助力相关领域物流规模增长和结构升级。一是电商模式与私域流量不断融合，社交平台直播带货保持高速增长，带动实物商品网上零售额同比增长。二是电商模式与实体零售加速融合，各类品牌商家与消费群体高效互动，城市一刻钟便民生活圈试点扩容，推动城市配送、即时配送业务快速增长，重点调研企业订单量同比增长超过60%。三是实体商场在产地直采、链路优化、柔性交付、精准会员等方面加大投入，商贸物流稳定恢复。

　　全社会物流成本稳中有降

　　行业基本面稳定向好

　　今年以来，各部门、地区相继出台降低全社会物流成本的政策文件，推动物流高质量发展，物流供需高效适配，供应链循环畅通，全社会物流成本稳中有降。前三季度，社会物流总费用13.4万亿元，同比增长2.3%。社会物流总费用与GDP的比率为14.1%，较上半年下降0.1个百分点，比上年同期下降0.2个百分点。

　　物流业总收入稳定增长，供需适配较好。前三季度，物流业总收入10万亿元，同比增长3.7%，增速与上半年基本持平，物流市场规模保持平稳增长。

　　值得关注的是，物流行业景气水平稳中趋好，新兴领域加速发展。前三季度，物流业景气指数平均值为51.3%，9月份指数环比回升0.9个百分点。其中，铁路运输、公路运输等细分领域稳步增长，业务总量指数分别为54.4%和53%，环比回升0.5和0.6个百分点，稳住行业基本盘。航空和电商快递等领域快速发展，业务总量指数分别为57.8%和69.9%，远高于全行业水平。

　　孟圆表示，前三季度重点调查物流企业物流业务收入同比增长4.0%，增速较前8个月提高1.1个百分点。其中，邮政快递、航空物流企业业务模式保持较快增长，一体化、综合供应链等业务收入明显快于其他业务类型。与此同时，企业业务向高时效、国际化方向升级。

　　展望未来炒股杠杆可以加到多少倍，孟圆表示，物流高质量发展机遇与挑战并存。我国市场广阔、经济韧性强的有利条件并未改变，随着增量政策与存量政策的协同发力，物流稳定运行具备坚实基础，四季度将呈现稳中有进的发展态势。

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